电气设备行业2009年3月份月报
投资要点
2009年1-3月全国电力基本建设投资完成额达到921.40亿元，比去年同期增长7.26%。其中电源投资449.06亿元，同比下降11.38%；电投资472.34亿元，同比增长34.09%。
1-3月新投产火电机组821.40万千瓦，同比下降22.72%；新投产水电机组37.73万千瓦，同比增长39%；新投产风电机组50.23万千瓦，同比下降32.26%。我们认为火电新增装机容量同比下降的趋势不会改变，而水电风电未来仍将保持增长。
2009年1-3月电建设新增220KV及以上变电容量2602万千伏安，同比增长47.51%；新增220KV及以上线路长度2832公里，同比增长89.56%；电建设依旧保持旺盛增长。
从电气设备产量及效益数据来看：发电设备产量继续下滑，经济效益不容乐观；输变电设备产量及效益继续保持较好增长势头。
火电建设方面，西北坑口电站建设及核电站建设或将在中长期形成对汽轮发电机组的新增需求，一定程度上缓解了火电设备制造量下降的局面，从而平滑火电需求下滑造成的不利影响。
核电的陆续开工及未来的大规模建设使得几乎所有核电相关企业中长期受益。
两公司对电建设的巨量投资支撑输变电设备旺盛的市场需求，维持输变电设备制造的高景气度。
如特高压电建设能够在近两年全面铺开，具备特高压设备设计制造能力的输变电龙头企业将全面受益。
我们建议关注以下上市公司：核岛设备和常规岛设备制造商东方电气、上海电气、哈电集团；变压器制造龙头天威保变、特变电工；位列三大开之一的开关制造龙头平高电气；在控制保护设备领域国际领先的南瑞集团——国电南瑞、国电南自；直流输电领域换流阀及控制保护设备龙头许继集团及许继电气、以及即将形成大直径晶闸管产能的南车时代电气。
需要提醒投资者注意的是核电站建设周期对相关设备制造商业绩表现的影响。或许短期内业绩无法表现，但从中长期来看，特高压及核电站建设必将使得国内龙头电力设备制造企业充分受益。
